2026年卡塔尔LNG不可抗力：拉斯拉凡受损、货船锐减与复产前景

卡塔尔能源公司的不可抗力是什么，将持续多久？

不可抗力是一项合同条款，当卖方无法控制的事件导致无法交货时，可免除其履约责任。3月2日伊朗袭击击中拉斯拉凡和梅赛伊德（Mesaieed）设施、LNG生产被迫中止后，卡塔尔能源公司于3月4日援引该条款^[1]。尿素、聚合物、甲醇和铝等下游产品的生产也受到影响^[1]。

此后，该通知大约每月顺延一次^[5]。3月24日，公司对部分长期合同宣布了最长达五年的不可抗力，涉及意大利、比利时、韩国和中国的买家^[4]。9月下旬，公司通知巴基斯坦和孟加拉国买家，取消供货将持续至11月。意大利爱迪生公司（Edison）表示，其交付被暂停至12月初^[5,6]。

最新进展出现在本周。爱迪生公司表示，卡塔尔能源公司已将不可抗力延长至12月底。巴基斯坦和孟加拉国买家也被告知，其通知同样将持续到年底^[7]。

2026年拉斯拉凡遭受了哪些损失？

最严重的损失发生在第二轮袭击中。据阿纳多卢通讯社报道，伊朗导弹于3月18日和19日袭击了拉斯拉凡工业城^[2]。4号和6号LNG生产线受损，两条线合计产能为每年1280万吨（12.8 mtpa），约占卡塔尔出口量的17%^[2]。埃克森美孚持有4号线34%的股份和6号线30%的股份^[2]。

卡塔尔14条生产线中有两条被击中，两座天然气制油（GTL）工厂中的一座也受到波及^[3]。卡塔尔能源公司首席执行官萨阿德·卡比（Saad al-Kaabi）估计，收入损失约为每年200亿美元^[4]。据Khaleej Times报道，重建受损装置的费用约为260亿美元^[3]。

修复时间的估计已逐渐收窄。卡比在3月曾表示需要三到五年^[2]。9月，他称两条生产线约需三年，而Pearl GTL装置将于2027年第一季度完成修复^[16]。

损失不仅限于LNG。卡塔尔预计凝析油出口将下降约24%，氦气产量下降约14%，液化石油气（LPG）产量下降约13%^[2,3]。

卡塔尔LNG出口下降了多少？

出口几乎全面崩溃。战争头六个月，卡塔尔仅发运18船LNG，而2025年同期为509船，降幅达96%^[8]。标普全球数据显示，8月仅有3艘LNG运输船通过霍尔木兹海峡，7月为18艘，而8月17日至9月1日期间没有任何通行^[10]。

秋季装船量有所回升。Kpler统计，9月共有20船，10月前13天有13船。这13船中只有4船开启了应答器，其余通过卫星图像和其他信号核实^[9]。卡比在9月表示，卡塔尔能源公司目前“LNG产量很少”^[16]。

更大范围的缺口依然巨大。国际能源署表示，自3月1日以来，卡塔尔和阿联酋的供应每天减少超过3亿立方米。其他地区的增产抵消了约四分之三的损失^[19]。

哪些买家失去了卡塔尔LNG供应？

欧洲的总体敞口不大，但较为集中。据智库Bruegel数据，战前卡塔尔供应了欧盟LNG进口量的8%和欧盟天然气进口总量的4%^[12]。2025年，卡塔尔供应了意大利LNG进口量的三分之一、比利时的四分之一以及波兰的近五分之一^[12]。

受损生产线对应着具体客户。4号线向意大利爱迪生公司和比利时的EDF Trading供货。6号线则向韩国天然气公司（KOGAS）、EDF Trading以及中国的壳牌供货^[3]。

南亚受冲击最为严重。2025年孟加拉国进口的近700万吨LNG中，约415万吨来自卡塔尔。截至7月初，自战争爆发以来该国未收到任何一船在拉斯拉凡装载的货物，转而采购了35船现货^[13]。在巴基斯坦，7月现货价格约为每百万英热单位（MMBtu）16–17美元，而卡塔尔能源公司长期合同价格约为10–12美元^[14]。

卡塔尔能源公司为何向Cheniere和Woodside采购美国LNG？

卡塔尔正在构建一个不依赖霍尔木兹海峡的贸易组合。10月22日，公司签署两项协议，从Cheniere的萨宾帕斯（Sabine Pass）和科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）工厂采购最多每年400万吨（4 mtpa）LNG。交付以离岸价（FOB）方式进行，期限为2031年至2054年^[15]。

一周后，公司又达成一项为期20年的协议，从Woodside的路易斯安那LNG项目采购最多每年300万吨。交付将在该项目第二条生产线投运时开始，首批船货预计于2030年装运^[7]。卡比表示，这些采购量使卡塔尔能源公司成为“美国LNG的最大买家”。他预计年底前还将签署更多协议，规模将比目前已达成的“大得多”^[7]。

这些协议无法弥补今冬损失的供应量。更近期的对冲手段是位于得克萨斯州的金帕斯（Golden Pass）项目，即卡塔尔能源公司与埃克森美孚的合资企业。该项目第一条生产线已于3月投产，全面运行后预计年产1800万吨^[16]。卡比排除了修建绕行霍尔木兹海峡管道的可能性，称该地区任何基础设施都可能成为攻击目标^[7]。

北方气田扩建项目将何去何从？

该扩建项目原本将推动下一轮全球供应增长。北方气田东部（North Field East）和北方气田南部（North Field South）项目预计将使卡塔尔产能从每年7700万吨提升至1.26亿吨（77 mtpa至126 mtpa）^[18]。康菲石油公司（ConocoPhillips）5月曾表示，延误“更可能以月而非以年计算”^[18]。

此后时间表已经推迟。卡比9月表示，北方气田东部首条生产线将于2027年上半年投产，此前预计为2026年^[17]。北方气田南部定于2028年投产^[17]。他表示，项目设备仍无法运抵卡塔尔，后续生产线“在很大程度上将取决于霍尔木兹海峡”^[16,17]。

国际能源署表示，卡塔尔受损正在推迟预期中的LNG供应浪潮，影响将贯穿2026年和2027年^[19]。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的“长期中断”情景预计，海湾地区在建的6000万吨/年（60 mtpa）产能将出现数年延误^[20]。

JKM和TTF价格如何反应？

亚洲和欧洲基准价格同步走高。9月2日，标普全球普氏将10月交付的日韩基准价格（JKM）评估为每百万英热单位25.908美元，为2022年底以来最高^[10]。10月16日，12月交付的JKM升至29美元以上的高位^[11]。

荷兰产权转让设施（TTF）价格同日升至每百万英热单位28.9美元^[11]。Kpler表示，截至10月14日，亚洲LNG相对TTF已从溢价0.30美元转为折价2.21美元^[9]。本周TTF升至每兆瓦时95欧元以上，接近2022年12月以来的最高水平^[7]。

美国天然气价格仍然便宜得多。10月16日，亨利港（Henry Hub）价格为每百万英热单位3.1美元^[11]。正是这一价差使美国长约采购对卡塔尔能源公司这样的卖方具有吸引力。

关注要点：卡塔尔LNG如何复产？

• 和平协议。 卡比表示，如果有船可用，未受损设施可在协议达成后一周内恢复满负荷生产^[7]。9月他曾表示，需在霍尔木兹海峡重新开放后“几周”内恢复^[17]。
• 修复工作。 两条受损生产线约需三年修复，因此即便海峡重新开放，约17%的产能仍将长期停产^[7,16]。
• 进一步延期。 卡塔尔能源公司大约每月向买家通报一次；下一份通知将显示不可抗力是否延续至2027年^[5,7]。
• 情景分析。 伍德麦肯兹的“快速和平”情景认为LNG市场将紧张至2027年夏季。在霍尔木兹海峡于2026年全年关闭的“长期中断”情景中，若冲突再起，价格可能升至每百万英热单位40美元^[20]。
• 中期供应。 国际能源署估计到2030年累计损失1400亿立方米，这表明此次中断的影响远不止今年冬季^[19]。

Alupetra从伊斯坦布尔、伦敦和迪拜的办公室每日追踪LNG、天然气和海湾能源流动。