2026年11月尿素价格：基准价格、印度招标、中国出口与后市展望

2026年11月尿素价格处于什么水平？

进入11月，尿素价格在一个狭窄但坚挺的区间内运行。春季的暴涨已经结束，但没有任何一个主要基准价格接近战前低点。冲击的起因可参阅我们关于尿素短缺的分析，本文则聚焦当前市场。

澳大利亚化肥公司（Australian Fertilizer Corporation，AFC）每周发布一份市场简报。该公司称，截至10月23日当周，中东尿素离岸价为每吨430–440美元^[1]。埃及生产商以约535美元的离岸价成交，货物很可能运往欧洲^[1]。中国大颗粒尿素报价为440美元离岸价，而中国小颗粒尿素的指示性净回值为345–350美元^[1]。AFC将整体市场描述为“稳中偏强”^[1]。

进口地区支付的价格更高。AFC估计，运抵巴西的非中国产尿素成本加运费（CFR）价格约为每吨490美元^[1]。Nobel Trading报告的巴西价格区间为476–488美元CFR，一周前为464–482美元^[5]。在美国，新奥尔良（NOLA）1月交付驳船报价高于480美元CFR。由于正值主要采购季之外，当地交易清淡^[1]。

最便宜的货源是中国小颗粒尿素，主要销往印度^[3]。据AFC称，大颗粒尿素较小颗粒产品每吨溢价超过100美元^[3]。

农户端价格也呈现类似走势。DTN对美国零售商的调查显示，10月第三周尿素价格为每短吨674美元^[6]。这一价格环比下降1美元，但同比上涨13%^[6]。该数据序列在5月初达到865美元的峰值，到8月下旬回落至655美元^[6]。

印度最近一次尿素招标结果如何？

印度的招标决定着小颗粒尿素的市场基调，因为很少有其他市场能够以相当规模消化中国的小颗粒尿素货物^[3]。印度钾肥有限公司（Indian Potash Limited，IPL）于10月7日结束最近一次招标，寻求采购170万吨^[7]。东海岸最低报价为每吨352.10美元CFR，西海岸为356.25美元^[3]。

这些报价为年内最低。AFC表示，报价比8月招标低约40美元，比4月15日招标低约607美元^[3]。4月，IPL为西海岸支付了935美元，为东海岸支付了959美元^[9]。6月由国家化肥有限公司（National Fertilizers Limited，NFL）组织的招标，最低报价为444.90美元和449.30美元^[8]。8月，拉什特里亚化学与化肥公司（Rashtriya Chemicals and Fertilizers，RCF）收到的报价最低为390.25美元^[8]。

低价并未为印度换来所需的采购量。据Nobel Trading报告，印度仅采购了约41万吨，IPL尚未公布成交数量^[5]。AFC将结果概括为：“印度定下了价格，中国却拒绝了印度的邀请”^[2]。此前几轮招标均完成了目标：6月采购接近180万吨，8月约178万吨^[8,10]。

市场普遍预计将有新一轮招标。Nobel Trading预计招标将在10月下旬至11月中旬之间进行，并估计印度库存为680万至810万吨^[5]。AFC认为新一轮招标规模可能接近200万吨^[1]。该公司补充称，若最低价格在375美元CFR左右，中国生产商的净回值约为345–350美元FOB^[1]。小麦、油菜籽和鹰嘴豆等冬季作物将在11月和12月拉动印度的尿素需求^[7]。

中国出口了多少尿素？

中国仍是左右市场平衡的关键供应方。据Fertilizer Daily 9月报道，北京将2026年出口额度扩大至约500万至550万吨^[11]。出口量从6月的约7,000吨增至7月的约403,000吨^[11]。

政策分阶段放宽。中国于10月初宣布第四批出口配额，市场预计将释放约150万至200万吨^[4]。AFC随后表示，这批配额未规定装运截止日期，且第三批配额中仍有大量未售出^[3]。

尽管如此，中国卖家依然保持克制。AFC报告称，他们对相当于320–325美元FOB的价格兴趣不大，并将小颗粒尿素以最高340美元的价格销往其他市场^[2]。AFC表示，中国持有大量尿素库存，国内需求疲软^[1]。该公司还指出，北京的首要目标是保持国内价格稳定，因此国内价格若大幅上涨，可能引发新一轮干预^[3]。

海湾地区尿素出口是否在恢复？

经霍尔木兹海峡的出口并未恢复。World Visualized汇编的跟踪数据显示，经该海峡的化肥运输量9月降至零，10月仍维持在零^[12]。标普全球（S&P Global）的一份报告估计，全球约29%的尿素贸易通常经由这条水道^[12]。

部分海湾产品仍能运抵买家。AFC表示，少量中东货物正运抵巴西和泰国的客户^[1]。据Nobel Trading称，卡塔尔和尼日利亚尿素在巴西的报价为每吨485–500美元CFR^[5]。阿曼大颗粒尿素在10月初的报价约为450美元FOB^[3]。

生产商正在为供应中断付出代价。沙特基础工业公司农业营养品公司（SABIC Agri-Nutrients）公布第三季度净利润为4.84亿沙特里亚尔（SAR 484 million），同比下降62.48%^[13]。该公司将其归因于销量下降，以及供应链问题导致的运输和分销成本上升^[13]。联合国曾提议设立化肥运输走廊，但据Fertilizer Daily报道，该提议在美伊达成协议之前仍处于停滞状态^[12]。

天然气价格如何影响欧洲生产？

天然气是生产合成氨的主要成本，而合成氨是尿素的原料。荷兰产权转让设施（TTF）11月合约于10月28日交易价格突破每兆瓦时（MWh）100欧元^[14]。这相当于每百万英热单位（MMBtu）约32.5美元，约为战前水平的三倍^[14]。

美国生产商支付的价格仅为其零头。LSB Industries公布的第三季度平均天然气成本为2.93美元/MMBtu^[14]。据EBW Analytics称，亨利港（Henry Hub）11月合约在10月中旬结算价为3.058美元/MMBtu^[15]。美国能源信息署预计2027年亨利港均价为3.16美元^[15]。

高气价已导致欧洲减产。雅苒（Yara）第三季度减产合成氨15万吨（150,000吨）、成品11.5万吨（115,000吨），主要集中在意大利费拉拉工厂^[14]。Nobel Trading估计，在TTF于10月20日突破90欧元后，西北欧尿素生产成本从678美元升至每吨约740美元^[5]。这一成本远高于当前进口价格^[1,5]。

欧洲的采购也有所减少。雅苒的市场数据显示，欧盟5月至9月氮肥进口量下降30%，至110万吨^[16]。AFC预计，该地区天然气成本上升将促使欧洲买家重返尿素市场^[2]。荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管Warren Patterson简明扼要地指出：“关键问题在于，这些更高的价格是否会摧毁需求”^[14]。

北半球春季需求前景如何？

春季采购是下一场大考。据DTN数据，美国零售尿素每磅氮成本为0.73美元，而无水氨为0.60美元^[6]。DTN跟踪的全部八种化肥目前均比一年前更贵^[6]。

农业经济学家态度谨慎。伊利诺伊大学farmdoc daily的一项分析建议，在秋季为2027年部分养分需求锁定价格^[20]。分析还指出，转向种植大豆可能降低2027年的化肥成本^[20]。据Fertilizer Daily报道，北达科他州立大学（NDSU）预测2027年尿素均价为496美元^[19]。CoBank和NDSU预计，氮肥价格至少到2028年仍将高于战前水平^[19]。

进口流向显示买家仍在观望。雅苒表示，美国2026/27年度尿素进口量明显低于往年同期^[16]。AFC称，巴西的需求受到农业信贷限制和季节性因素的抑制^[1]。如需了解进口市场的视角，请参阅我们关于土耳其尿素价格的报告。

尿素价格下一步走向如何？

已发布的展望显示，价格将从当前水平逐步回落，但上行风险明显。世界银行10月展望预测，2026年尿素均价为每吨510美元^[17]。该行预计2027年为429美元，2028年为368美元^[17]。今年4月，该行曾预计2026年均价为675美元^[17]。世界银行还预测，2027年欧洲天然气价格为17.5美元/MMBtu，2026年为19.0美元^[17]。

短期观点则较为分化。《西部生产者》（The Western Producer）7月援引Argus的分析预计，随着尼日利亚和俄罗斯货源进入出口市场，11月至12月价格将走软^[18]。该刊预计，第一季度中国为满足国内用肥季而减少出口时，价格将部分反弹^[18]。DTN援引道琼斯称，化肥市场压力预计将贯穿2026年，2027年仅会逐步改善^[6]。

综合上述观点，基准情景是区间震荡的市场。印度下一轮招标将为小颗粒尿素设定底部，价位接近AFC所描述的水平^[1]。欧洲天然气成本将支撑大西洋盆地的大颗粒尿素价格^[1,14]。主要上行风险包括霍尔木兹海峡关闭时间延长、中国配额缩减以及欧洲进一步减产^[12,3,14]。主要下行风险则是海峡重新开放和需求走弱^[12,14]。

关注要点

• 印度下一轮招标。 招标规模、时间和最低价格，以及中国是否供应其中大部分^[1,5]。
• 中国出口政策。 第四批配额的出口装运情况，以及为保护国内价格而可能出台的新限制^[3]。
• 霍尔木兹海峡。 化肥运输是否恢复，或联合国化肥走廊是否取得进展^[12]。
• TTF天然气。 价格高于100欧元/兆瓦时是否会导致合成氨和尿素进一步减产^[14,16]。
• 春季采购。 2027年用肥季的美国进口、巴西信贷条件以及欧洲采购情况^[1,16]。

Alupetra在报道石油和燃料市场的同时，每日跟踪尿素、合成氨和天然气价格。